创业板互联网概念红旗还能打多久?

超先声 · 2015-04-17 10:57:52 · 王超-超先声

总理提出“互联网+”的概念,创新创业未来最好的出路都在互联网,赶上股市爆发期,这些本就吸引股民的互联网股更是得到加持。

乐视发布了三款号称比iPhone还好的手机,乐视CEO贾跃亭终于在罗永浩后面站到了挤满人的“科技与人文的十字路口”。

如今,中国互联网圈里,没有做过手机的人不足以谈人生,但做手机又做生态有雷军、周鸿袆等,做手机做汽车做生态又不把手机当主要业务的,只有贾跃亭了。

自CEO归国以来,乐视的政治风险似乎出尽。乐视把国内股市手法玩得炉火纯青,只要开几个发布会,宣布一下战略,从来不要命记吃不记打的中国股民前仆后继,摩肩接踵。

1、疯狂的乐视

中国互联网第一妖股重振旗鼓,借助中国股市东风扶摇直上,刷刷刷涨了三倍。

经纬中国的张颖有篇文章引起了轰动,他认为,很多美元基金过去两三年看中国市场,都是傲慢自大,对中国市场不理解和不屑,看不起乐视和暴风这样的公司,其实是不对的心态。如果要在国内资本市场玩,就要去理解国内的游戏规则。

虽然游戏规则不同,但基本的规则却是一致的。泡沫永远都会存在,但基本上的常识却会遵守。

抛开当年乐视在国内的蹊跷上市,以及CEO滞留国外长达几个月,单单从近期的股价表现看,很难让人理性来看待。

A股的平均市盈率20倍左右,创业板的平均市盈率94倍,而最新乐视的市盈率188倍。

乐视市值686亿人民币,折合110亿美元,低于BAT和京东,跟唯品会不相上下,超过大部分中概股,远远超过了优酷土豆27亿美元的市值。

优酷日均PV7500万,全国排名19位,乐视网的日均PV1400万,全国排名118位。何况优酷土豆还有土豆日均PV1.1亿。

中美股价对比上存在一个严重的不对称,如果仅从业绩上评价,要么在美国上市的优酷土豆被大大低估,要么在国内上市的乐视被大大高估。

2、互联网公司为啥在A股能点石成金?

学过基本的经济学原理,我们知道,决定商品最关键的因素并非成本,而是供需关系。

在2000年第一波互联网公司热潮时,因为美元风投基金的套现便利以及国内监管部门的落后思维,在国内找不到上市出路的中国互联网公司通过VIE架构进入美国和香港股市。

从新浪开始,到今年窝窝团挂牌,有一百多家互联网公司登陆国外资本市场,其中自然有BAT这样盈利能力强资产非常好的互联网公司,也有纯粹为上市而上市的窝窝团这种公司。

十几年中,除了今年在国内上市的暴风影音之外,纯粹以互联网概念在国内上市也就乐视一棵独苗。

饥渴的中国股市急需要互联网概念的股票,因为纯粹的互联网概念在创业板和中小板统共也就十几支。巨量的资本涌向细小的投资出口,这些股票不膨胀才怪。能吃上一口互联网“热粥”就不错了,谁还嫌味道好坏?

尤其在总理提出“互联网+”的概念,创新创业未来最好的出路都在互联网,赶上股市爆发期,这些本就吸引股民的互联网股更是得到加持。

都想在这块唐僧肉上啃一口,有些人就难免吃相难看,但好赖能有点油水。做菜的湘鄂情摇身一变“中科云网”,科技、云计算和网络都齐活了,即便爆出债务问题依然照涨不误。

3、红旗还能打多久?

为什么能堂而皇之出现劣币驱逐良币的情况?

因为僵化的上市监管体制根本无法匹配互联网经济发展的要求。且不说审批制造成了很多上市企业积压、缴纳高昂上市成本,但就对最宽松的创业板而言,上市需要满足最近两年持续盈利,净利润1000万元;营业收入不少于5000万元;发行前净资产不少于2000万元。

就是目前的京东和优酷仍不能满足在国内创业板上市的标准,更别说刚刚上市之时了。僵化的筛选、逆向淘汰机制将最优秀的互联网公司赶到海外上市。

不过这一情况将得到改观,本届政府致力于向改革要效益,砍掉政府审批事项。资本市场将从审批制改为核准制或注册制,市场预期将在2015年下半年出台,将有效缓解目前资本市场倒挂的状况。

一大批优质互联网企业已经不把海外上市作为首选,当IPO注册制开闸后,将有一批优秀的互联网股票充实中国股市,其中包括蚂蚁金服这样被长期看好对标阿里巴巴和腾讯的公司。

在本届政府的最后两年是国内互联网公司内地上市的风口,2016、2017年中国的资本市场将反应真正的中国经济活力,起码能够部分反应互联网市场的活力。

依靠行政力量抢跑的互联网股票不再是香饽饽,供给充足的情况下才能体现出一个市场一个行业的真正价值来。

借用一位长者的话,巴菲特晓得不晓得,比你们不知道高到哪里去了,你们呀,土样土森破 ,sometimes拿衣服。

巴菲特说,只有等到潮水退了,才能看出谁没穿泳裤。


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