“赤色化”融资背后,陆金所的焦虑症终于爆发了

秋源俊二 · 2016-01-19 14:10:45

一、昨天陆金所融资公告的消息,已经刷爆了朋友圈。具体信息如下:融了12.16亿美元,B轮融了9.24亿美元、A轮投资者行使期权,融了2.92亿美...

一、

昨天陆金所融资公告的消息,已经刷爆了朋友圈。具体信息如下:

融了12.16亿美元,B轮融了9.24亿美元、A轮投资者行使期权,融了2.92亿美元;投资方为中银投资、国安国际和民生银商等投资者。估值约为185亿美元。 

而在不久前,京东金融融资66.5亿人民币,投资方为红杉资本中国基金、嘉实投资和中国太平等,估值466.5亿,约为70亿美元。

两者对比一下,其实很有意思。

二、

而引起我关注的是陆金所投资方的股东背景。

中银:中国银行于1984年12月在香港注册成立的全资附属机构;

国泰君安国际:国泰君安的全资子公司,于1995年在香港成立;

民生商银国际控股有限公司:民生银行全资子公司。

注意细节:国资、传统金融机构和香港。

三、

陆金所前一轮融资,投资方是摩根士丹利这样的大投行。两者的区别有点大啊,还真得注意一下。

勉强梳理一下陆金所的思路:

√、A轮吸收摩根士丹利作为股东,提升陆金所逼格;

√、B轮吸收国资、传统金融机构,减少政策或者政治阻力;

√、香港的机构投资者为主,应该会在上市香港(预计)。

三步走,有板有眼。

四、

我所在乎的是,为什么这样一轮融资,机构的特点这么明显。这让人不得不思考陆金所的焦虑,平安的焦虑。

其实,马云曾经也有这样困境,但是最终选择了中国邮政和社保基金等入股。

因此,清楚的看到这些互联网金融机构的面临的难题——新兴金融和传统金融之间的博弈。

陆金所是平安系的,是目前传统金融机构里,走在最前面的代表,也是最为积极拥抱互联网金融的;蚂蚁金服,是阿里系衍生出来的,是目前互联网界,走在金融最前沿的公司;

两极,一个是传统金融机构,一个是互联网公司。他们的焦虑,都是类似的。

五、

西方有“政治献金”一说,中国有“让国资入股”一说。

由于金融创新,侵蚀到了传统国有金融机构的蛋糕。争夺食物,总会有反扑。而进行“国资”入股,就可以形成一个利益团体。进行政治或政策游说,以期达到调整政策的目标。

陆金所拉了中国银行,国有四大行之一,银行代表;也拉了国泰君安这样的券商代表;以及民生银行这样的“国资程度较低”的金融机构。

都是代表,陆金所希望在后面的路上,减少阻力,用心之良苦,不愧是平安的亲儿子。平安集团集全集团之力,打造陆金所的决心可见一斑。

此外,选择境外的香港,作为主要的投资方,也为后面的上市,定下方向。

而蚂蚁的融资方,选择起来就没那么“用心”了。(至少我没看出来)当然,这也和蚂蚁上市地——未来上海的“战略新兴版”,有关系。

六、

还是举个例子吧。说说金融创新的麻烦之处。

陆金所想开发一款新产品,那么它必须得去相关的监管机构申请资质吧。在这个过程中,比如亲儿子传统金融机构,看着不爽就给自己的亲爹银监会说:

”陆金所的新产品有重大风险问题,严重影响金融市场的系统风险。”

“那有什么问题呢?“

“我一句话说不清楚,这样吧,我给你整一风险评估报告吧。”

然后,银监会让陆金所暂停相关业务,说涉及系统风险,OK,那你等一段时间,风险评估完了再说。

三个月过去,陆金所的去问银监会,考察的怎么样。银监会再去催传统机构:

“报告呢”?

“快结束了,过两周提交”

一晃三月又过去了,传统机构慢悠悠的提交一个报告:鉴定完毕,没什么问题。

可是啊,在这六个月的时间里,有的机构都自己开发这套产品,开始卖。

大家想想2014年,余额宝的例子,就是这样的。当时说暂停业务等等,无非是缓兵之计,随后银行出现的“宝宝类”产品,如雨后春笋。(不要就字面理解“暂停”)

大抵说的就是这样一摊事。

七、

现在回过头来想想,假如当时,蚂蚁金服已经吸收了国资,组成了利益团体,还会受到这样的待遇吗?

显然不会,利益均沾,都是用脚投票。

无论是进行投票表决还是领导拍板,都会有自己的利益相关者提出自己集团的诉求,以达到改变政策的目的。

东西方都一个尿性,没啥区别。

而且中国这个特色,更为厉害,瓦解原来的利益团体,从内部开始浸透。

八、

陆金所的焦虑,应该就是对政策或者政治的担忧。和马云类似,马明哲这个曾经给人开车的老司机,确实选择了这条路子。

当然,我本身也想不到更好的办法。

回顾历史的变革,从商鞅、王安石、到张居正,甚至我朝太宗皇帝,涉及利益重新分配,从来都没那么容易。

减小阻力,还是太祖皇帝的那套“团结敌人”理论管用。

九、

蚂蚁金服,估值450亿美元,去年七八月引入国资;

陆金所,估值185亿美元,最近宣布引入国资;

京东金融,这次引入传统的风投红杉等,估值约70亿美元,下一个估计该吸收国资了。

在中国做互联网金融,大了就有大了的麻烦吧。

本文由鸣金专栏作家撰写,文章仅代表作者个人观点,如需转载,请注明来源。

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秋源俊二

原创互联网金融深度文章、擅长TMT行业解读虎嗅、钛媒体等签约作家,行业垂直网站。 个人公共号:QYJEQYJE

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